SIP vs Lump Sum: Mana yang Lebih Baik dan Bagaimana Memikirkannya

Jawaban singkatnya

Ini dua rute ke dana yang sama, memegang aset yang sama dan membayar biaya yang sama, dan bedanya hanya satu hal: kapan uang Anda masuk. Seluruh perdebatan lahir dari situ, termasuk kenapa ia tidak bisa diselesaikan secara umum. Memasukkan uang lebih awal punya nilai yang terukur selama imbal hasil yang diasumsikan di atas nol. Membeli di banyak tanggal punya nilai karena Anda tidak bisa memilih tanggal masuk, dan karena setelah itu Anda harus menontonnya.

Jadi jawaban jujurnya adalah sebuah pertanyaan, bukan sebuah peringkat. Apakah Anda punya kelebihan uang sungguhan yang tidak akan ditagih siapa pun selama bertahun-tahun, dan punya jawaban tentang apa yang Anda lakukan saat ia turun seperlima di depan mata? Aritmetika uang yang masuk awal berpihak pada Anda. Apakah uangnya sebenarnya penghasilan bulanan, atau jumlah yang akan membuat Anda panik? Kalau begitu, jadwal yang tidak perlu Anda putuskan ulang layak ditukar dengan keunggulan yang Anda lepaskan.

• Lump sum: lebih lama di pasar, proyeksi lebih tinggi pada imbal hasil berapa pun yang diasumsikan di atas nol, dan semuanya terekspos satu tanggal masuk.
• Rencana rutin: lebih singkat di pasar, pembelian tersebar di banyak harga, jauh lebih mudah dilanjutkan saat layar merah.
• Tidak ada yang bisa memberi tahu Anda mana yang keluar lebih depan pada tanggal Anda sendiri.

Apa sebenarnya kedua rute itu

SIP adalah instruksi berdiri: jumlah tetap keluar dari rekening Anda pada tanggal tetap, dan pada setiap tanggal ia membeli apa pun yang ia beli dengan harga tanggal itu. Ia tidak menyatakan pandangan tentang pasar. Ia jadwal untuk mengubah penghasilan menjadi kepemilikan.

Lump sum adalah pembelian yang sama, dilakukan sekali, dengan seluruh jumlah, pada satu tanggal. Di banyak pasar, dananya, kepemilikannya, dan biayanya identik di kedua rute, dan ini layak dikatakan dengan terang karena banyak kebingungan muncul dari memperlakukan keduanya sebagai dua investasi berbeda. Keduanya adalah dua cara membiayai satu investasi.

Satu pembingkaian penting sebelum aritmetika apa pun. Perbandingan yang adil menahan jumlah total dan tanggal akhir, lalu hanya menggeser jadwal: 60 setoran selama lima tahun melawan jumlah setara yang ditempatkan di hari pertama. Membandingkan satu setoran dengan jumlah yang diinvestasikan hari ini, dengan mengabaikan setoran yang belum datang, membandingkan dua jumlah berbeda, dan tentu yang lebih besar tumbuh lebih besar.

Alasan aritmetika kenapa lump sum biasanya menang saat ia menang

Sebut ini asimetri waktu di pasar: bunga majemuk adalah perpangkatan, dan ia paling menghargai uang paling awal. Jika Anda menempatkan satu jumlah hari ini lalu menambah setoran tetap setiap bulan selama lima tahun, uang hari ini bekerja 60 bulan. Dengan setoran akhir bulan, setoran pertama mendapat imbal hasil di 59 bulan dan setoran terakhir tidak mendapat di bulan mana pun, jadi setoran rata-rata berada di dalam kira-kira separuh jangka, sementara lump sum berada di dalam sepanjang jangka.

Anda bisa melihat seberapa besar asimetri itu lewat satu angka. Pangkatkan 1.1 dengan 20 dan hasilnya sekitar 6.73; sampai empat desimal angkanya 6.7275. Uang yang masuk di awal rencana 20 tahun dengan asumsi 10 persen rata tumbuh berlipat, sementara uang yang datang di tahun 19 tidak pernah mendekati kelipatan itu. Tidak ada keahlian atau pandangan pasar di situ; memang begitu sifat sebuah pangkat.

Fakta yang sama muncul sebagai kasus nol yang bersih. Anggap Anda merencanakan 60 setoran sebesar 400, melawan menempatkan 24,000 di hari pertama. 60 × 400 = 24,000, jadi pada imbal hasil yang diasumsikan tepat nol, kedua rute finis di 24,000 dan tidak ada yang lebih baik. Seluruh keunggulan lump sum diciptakan oleh asumsi imbal hasil yang berada di atas nol. Klaimnya bukan bahwa lump sum itu bijak; klaimnya adalah waktu di pasar punya nilai.

Itu lebih sempit daripada cara orang mengutipnya. Ini pernyataan tentang harapan di bawah sebuah asumsi, bukan tentang sebaran hasil, jalur yang akan Anda tonton, atau apakah Anda tetap berinvestasi.

Kenapa rencana rutin tetap jawaban yang benar untuk kebanyakan orang

Argumen di atas bertumpu pada tiga asumsi, dan tidak satu pun tentang imbal hasil.

Pertama, bahwa Anda punya jumlahnya. Kebanyakan orang yang bertanya ini tidak punya: mereka punya kelebihan bulanan, mungkin bonus, dan saldo tabungan yang merangkap jadi bantalan sewa, bantalan medis, dan bantalan PHK. Uang yang punya pekerjaan kedua bukan modal yang bisa diinvestasikan. Jika uangnya datang sedikit demi sedikit, meneteskannya bukan kompromi dengan strategi yang lebih rendah. Itu satu-satunya strategi yang cocok dengan arus kasnya.

Kedua, bahwa Anda berinvestasi di momen yang tidak bisa Anda pilih. Frasa “investasikan seluruh jumlahnya hari ini” adalah perintah membeli pada satu harga, yang tertarik dari apa pun yang tercetak, tanpa pengaruh dan tanpa informasi dari Anda. Menahap tidak mengalahkan pasar; yang ia lakukan membuat mustahil seluruh posisi Anda dibeli di harga terburuk yang tersedia. Ekor distribusinya tidak simetris. Kasus terburuk rencana rutin adalah harga turun terus dan Anda beli mahal duluan. Kasus terburuk lump sum adalah Anda beli mahal sekali dan semua unit tenggelam bersamaan.

Ketiga, bahwa Anda tidak akan menjual. Penurunan pada lump sum berlaku atas seluruh jumlah, beberapa minggu setelah keputusan yang Anda ingat pernah mengambilnya, dan itu situasi paling memicu untuk memutuskan ulang. Penurunan di tahun pertama rencana bertahap hanya menyentuh bagian yang sudah ditempatkan, dan setoran yang belum datang membeli di harga yang lebih rendah. Itu bukan argumen imbal hasil. Itu argumen tentang apakah Anda masih memegang di tahun kedelapan, yang menentukan apa yang Anda punya di akhir.

Jujur soal harga perlindungan itu. Di pasar yang naik tanpa henti, menahap selalu kalah dari masuk di awal, dan selama satu dekade kenaikan yang stabil selisihnya adalah uang nyata. Pembelian itu sah; ia tidak gratis dan ia tidak mengungguli.

Dollar-cost averaging, dinyatakan dengan benar

Jumlah tetap yang dibeli pada interval tetap membeli lebih banyak unit saat harga rendah dan lebih sedikit saat harga tinggi. Itu akibat membagi konstanta dengan angka yang berubah; ini aritmetika, bukan strategi. Ia bekerja di mata uang apa pun, di mana perilaku yang identik itu juga disebut dollar-cost averaging. Ini properti dari harga yang berubah, bukan dari produk, platform, atau kalkulator.

Kerjakan dengan tangan. Dua bulan dengan 1,200 di setiap bulan. Bulan pertama harganya 100, jadi 1,200 ÷ 100 = 12 unit. Bulan kedua harganya 60, jadi 1,200 ÷ 60 = 20 unit. Anda membayar 1,200 + 1,200 = 2,400. Anda memiliki 12 + 20 = 32 unit. Biaya rata-rata Anda maka itu 2,400 ÷ 32 = 75 per unit. Rata-rata sederhana dari dua harga yang Anda bayar adalah (100 + 60) ÷ 2 = 80. Jumlah tetap menarik biaya Anda ke bawah rata-rata harga biasa, karena bulan murah membeli lebih banyak dari barangnya.

Sekarang perhatikan hasil itu masih bergantung pada apa. Jika harga finis di 100, 32 unit Anda bernilai 32 × 100 = 3,200. Keuntungannya 3,200 − 2,400 = 800; jumlah 2,400 yang ditempatkan di hari pertama akan membeli 24 unit dan berakhir di titik yang sama saat ia mulai. Di pasar yang hanya turun, jadwal yang sama finis di bawah 75 per unit dan Anda memegang rugi. Averaging mengubah harga masuk Anda dan tidak berbuat apa-apa untuk menentukan apakah Anda untung.

Dua batas. Ia tidak menjamin untung, dan ia tidak melindungi Anda dari pegangan yang turun dan tetap turun, karena rencana itu terus membeli padanya di setiap harga baru yang lebih rendah. Ia juga bukan cara mengalahkan lump sum: pada imbal hasil tetap apa pun yang diasumsikan positif, rute seluruh-jumlah-di-awal tetap memproyeksi lebih tinggi. Averaging mengubah hasil mana yang bisa Anda dapat, bukan hasil yang diharapkan.

Risiko urutan, dan apa yang tidak bisa ditampilkan satu proyeksi

Inilah inti yang jujur dari topik ini. Proyeksi yang mengalikan uang Anda dengan satu tarif tahunan yang diasumsikan tidak memuat jalur harga: tidak ada rangkaian harga bulan demi bulan, tidak ada penurunan, tidak ada pemulihan, tidak ada puncak. Tanpa jalur harga, tiga hal yang menentukan keputusan ini tidak bisa terwakili sama sekali: berapa banyak unit Anda beli dan di biaya rata-rata berapa, apakah Anda beli sebelum atau sesudah kejatuhan, dan bagaimana nilai bergerak saat Anda memegang.

Itu bukan fitur yang hilang dan bisa diakali dengan tarif yang hati-hati. Itu struktural: tarif asumsi berlaku seragam ke setiap periode, jadi secara konstruksi semua periode berperilaku identik, dan pertanyaan periode mana yang buruk berada di luar model. Dua jalur yang berakhir di angka sama bisa sangat berbeda dalam penurunan terbesar yang harus Anda tahan, dan penurunan itulah yang menentukan apakah seseorang tetap berinvestasi.

Pengalaman Anda sendiri diukur dengan cara yang berbeda lagi. Satu angka tahunan yang mencerminkan besaran dan tanggal arus kas nyata Anda adalah imbal hasil tertimbang uang, kadang disebut internal rate of return, dan ia menjawab pertanyaan halaman ini. Kalkulator yang ditautkan di bawah tidak menghitungnya, dan tidak ada proyeksi satu tarif yang bisa. Untuk sesuatu yang sudah Anda punya, angka itu hidup di platform atau rekening koran Anda.

Jadi baca keluaran sebuah proyeksi sebagai satu jawaban: rencana ini menjadi apa jika asumsinya berlaku sepanjang jangka. Itu ukuran sebuah rencana, bukan pengalaman Anda atasnya.

Sebelum memilih salah satu rute: urutan langkahnya

Beberapa keputusan mengungguli yang ini, dan memproyeksi sebelum membereskannya sama dengan memasang gerobak di depan kuda. Masing-masing di bawah dibandingkan dengan imbal hasil asumsi yang sama, dan tidak seperti imbal hasil itu, hal-hal berikut ini pasti.

• Utang berbunga tinggi lebih dulu. Melunasi kewajiban pada tarif yang diketahui adalah imbal hasil terjamin dan tanpa risiko sebesar tarif itu persis. Jika angka di utang Anda berada jauh di atas angka yang sanggup Anda asumsikan, proyeksi itu menjawab pertanyaan yang salah.
• Dana darurat sebelum kedua rute. Uang yang mungkin dibutuhkan untuk PHK, perbaikan, atau tagihan medis bukan kelebihan, dan mencairkan di bawah tekanan biasanya memaksa penjualan di harga terburuk yang tersedia.
• Biaya masa depan yang sudah diketahui, dipisahkan. Pembayaran yang punya tanggal milik pada instrumen yang dicocokkan dengan tanggal itu, karena rata-rata sepuluh tahun tidak berkata apa-apa tentang tahun kedua.
• Jangka waktu dengan jujur. Argumen waktu di pasar hanya bertenaga selama tahun-tahun yang benar-benar Anda biarkan uangnya tidak tersentuh.
• Alokasi yang sudah Anda pilih, dan jawaban tertulis tentang apa yang akan Anda lakukan saat jatuh besar. Dana dan komposisinya menggerakkan hasil Anda jauh lebih daripada kalendernya.

Kapan masing-masing rute cocok

Peringkatnya tidak bisa diselesaikan secara umum, jadi yang berguna adalah bentuk dari dua situasinya. Temukan diri Anda di salah satunya.

Lump sum biasanya cocok ketika

Anda punya kelebihan sungguhan: uang yang sudah terkumpul, bukan bantalan Anda, dan tidak akan ditagih siapa pun selama bertahun-tahun, misalnya warisan, penjualan properti, atau jatuh tempo.

Anda sudah yakin pada satu tujuan dan alokasi yang bisa Anda jelaskan ke orang lain, jadi tanggal masuk adalah satu-satunya pertanyaan yang terbuka, bukan seluruh rencananya.

Anda pernah diuji oleh kejatuhan sebelumnya dan tahu Anda bisa membiarkan laporan tidak dibaca. Ini langka, dan layak diragukan tentang diri sendiri.

Rencana rutin biasanya cocok ketika

Uangnya adalah penghasilan, bukan modal. Bagi kebanyakan orang itu mengakhiri perdebatan: tidak ada jumlah untuk dibandingkan, hanya nominal bulanan, dan pertanyaan sebenarnya adalah apakah ia diinvestasikan otomatis atau diputuskan ulang setiap bulan. Diputus ulang setiap bulan adalah tempat rencana-rencana berhenti.

Anda lebih suka tidak memikirkan pasar. Jadwal yang berjalan tanpa Anda mengubah investasi dari penilaian berulang menjadi proses latar belakang, dan itu sangat berharga justru karena membosankan.

Anda sudah pernah mencoba memilih waktu masuk. Jika Anda membeli setelah reli dan membeku setelah kejatuhan, kalender tetap bukan kompromi, melainkan jalan keluar dari kelemahan yang sudah dikenal.

Horizonnya panjang. Selama bertahun-tahun, jarak antara menempatkan di bulan Januari dan selesai di bulan Oktober adalah bagian kecil dari total waktu di pasar.

Jalan tengah yang sebenarnya diinginkan kebanyakan orang

Anda tidak harus memilih antara satu tanggal dan enam puluh. Solusi umumnya membagi jumlah menjadi beberapa setoran pada kalender yang ditetapkan lebih dulu: sebagian sekarang, sisanya pada tanggal yang sudah dikunci di bulan-bulan berikutnya.

Disiplin ada di bagian terakhir. Masuk bertahap yang diulur setiap kali pasar turun sudah berhenti menjadi jadwal dan berubah menjadi pandangan pasar yang belum teruji. Tetapkan jumlah langkah dan tanggalnya saat Anda tenang, lalu biarkan kalender berjalan apa pun yang layar tampilkan.

Beberapa pasar menawarkan rencana transfer sistematis untuk ide yang sama: jumlahnya menunggu di pegangan yang lebih rendah risikonya, dan nominal tetap berpindah ke tujuan sesuai jadwal. Apakah itu ada dan bagaimana transfer diperlakukan adalah pertanyaan penyedia dan yurisdiksi, jadi periksa materi investor regulator Anda dan dokumen skema Anda sendiri.

Rencana bertingkat menaikkan setoran setiap tahun mengikuti penghasilan Anda supaya rencana panjang tetap bermakna. Dan jika uangnya mungkin dipakai dalam beberapa tahun, tidak satu pun rute itu pertanyaannya: itu keputusan menabung soal keamanan dan akses.

Yang berubah per negara: India dan pasar SIP lainnya

Penalaran di atas sama di mana pun, karena itu aritmetika dan perilaku manusia. Semua yang operasional bersifat lokal. Jika Anda datang dari pencarian seperti 'SIP atau lump sum reksa dana mana yang lebih baik di India', bagian-bagian yang membentuk pengalaman Anda ditentukan aturan pasar Anda, dan panduan ini tidak menyebut tarif pajak, biaya, setoran minimum, atau produk karena hal-hal itu berubah.

Apakah rencana rutin adalah jalur default ritel

Di India dan pasar yang sebanding, SIP adalah cara pembelian reksa dana ritel biasanya dilakukan: Anda mengotorisasi debet berulang dan platform mengurus sisanya, jadi lump sum adalah pilihan yang tidak biasa. Di tempat lain, defaultnya adalah rekening yang Anda isi berpotong atau lewat satu transfer, dan pembelian rutin adalah opsi yang Anda nyalakan sendiri. Itu mengubah pertanyaannya: apakah akan menempatkan kelebihan sekaligus juga, atau apakah mau mengotomatiskan sama sekali.

Batas waktu harian, tanggal harga, dan penyelesaian

Harga yang Anda dapat diputuskan oleh aturan yang tidak Anda kendalikan. Pasar menetapkan batas waktu harian, dan instruksi setelahnya umumnya diproses pada harga yang lebih belakangan. Bisa ada jarak antara hari uang keluar dari rekening, hari pembelian diberi tanggal, hari harga dipatok, dan hari unit muncul.

Itu paling penting untuk setoran pertama dari masuk bertahap, karena keterlambatan berarti uang Anda mungkin tidak bekerja pada periode yang Anda asumsikan. Batas waktu dan perlakuan instruksi terlambat dinyatakan di dokumen skema dana dan oleh platform Anda. Baca sekali, untuk dana yang benar-benar Anda pakai.

Pajak atas keuntungan dan masa kepemilikan

Apakah keuntungan dipajaki sama sekali, apakah tarifnya bergantung pada berapa lama Anda memegang, apakah distribusi diperlakukan berbeda dari keuntungan penjualan, dan apakah ada pengecualian yang berlaku: masing-masing adalah aturan nasional yang beberapa pasarnya baru saja berubah.

Di banyak sistem, rencana rutin menciptakan satu tanggal pembelian per setoran, dan karena itu banyak jam masa kepemilikan yang terpisah, sementara satu pembelian menciptakan satu. Apakah itu menolong bergantung pada aturan di tempat Anda dan pada kapan Anda mencairkan, dan karena itu efisiensi pajak tidak bisa dijawab secara abstrak.

Hampir pasti aturannya sendiri tidak peduli apakah Anda membiayai pegangan secara bertahap atau sekaligus: pajak melekat pada unit dan berapa lama Anda memegangnya, bukan pada jadwal yang membelinya, jadi siapa pun yang menyajikan pajak sebagai pemecah seri sebenarnya sedang menjelaskan perbedaan kapan Anda menjual. Untuk tarif dan ambang batas, satu-satunya sumber yang layak adalah halaman keuntungan modal otoritas pajak Anda dan dokumen dana itu sendiri.

Mata uang, mandat bank, dan aturan rekening

Setoran didebet dalam mata uang lokal lewat mandat bank, jadi debet yang gagal adalah hasil yang nyata, dan layak diketahui apa yang dilakukan pasar Anda saat satu gagal. Jika Anda berinvestasi lintas negara, pergerakan kurs adalah bagian dari imbal hasil Anda apa pun jadwalnya, dan bisa membuat kecil perbedaan antar jadwal itu. Pendaftaran, pencalonan penerima manfaat, dan aturan rekening juga berbeda-beda.

Untuk aturannya sendiri, pakai halaman investor regulator Anda: Securities and Exchange Board of India untuk reksa dana India, situs edukasi investor SEC untuk Amerika Serikat, gov.uk untuk Inggris, dan Moneysmart dari ASIC untuk Australia. Di tempat jawabannya bergantung pada aturan, itulah tingkatan sumbernya.

Apa yang bisa dan tidak bisa dikatakan kalkulator SIP di sini

Alat yang ditautkan di bawah menjalankan satu proyeksi deterministik: jumlah awal ditambah kontribusi bulanan tetap, ditumbuhkan pada imbal hasil tahunan yang diasumsikan dibagi 12, selama jangka dalam tahun, dengan bunga majemuk bulanan. Imbal hasil tahunan yang diasumsikan sebesar 12 masuk ke perhitungan sebagai 12 ÷ 100 = 0.12. Dibagi 12 hasilnya 0.01, tarif bulanan 1 persen. Sepuluh tahun memberi 120 periode.

Ia menawarkan dua opsi waktu. Akhir setiap bulan memperlakukan setiap setoran sebagai dibayar di akhir periode, sebuah anuitas biasa, dan itu bawaannya. Awal setiap bulan mengalikan blok kontribusi dengan satu periode pertumbuhan tambahan, sebuah anuitas di awal, dan memberi hasil lebih besar setiap kali imbal hasil asumsi di atas nol. Jumlah awal dimajemukan sepanjang seluruh jangka di kedua opsi, jadi pilihan itu hanya menggeser blok kontribusi.

Anda mendapat empat angka: nilai masa depan, total disetor, total pertumbuhan, dan pertumbuhan dari setoran. Satu jalanan yang menunjukkan nilai masa depan 40,000 lawan total disetor 25,000 berarti pertumbuhan 15,000, dan 15,000 ÷ 25,000 = 0.6, yaitu 60 persen. Baca angka terakhir itu sebagai penyusunan ulang tarif dan jangka yang Anda ketik, bukan vonis atas rencana Anda.

Yang tidak bisa ia lakukan lebih penting di sini: ia tidak membandingkan SIP dengan lump sum. Tidak ada perbandingan berdampingan, tidak ada skenario kedua, tidak ada pemenang, tidak ada jumlah unit, tidak ada biaya rata-rata, tidak ada jadwal setoran, tidak ada biaya, tidak ada pajak, tidak ada penyesuaian inflasi, dan tidak ada penanganan mata uang, karena nominalnya adalah angka tanpa satuan yang ditampilkan dalam format dolar Amerika tanpa konversi. Satu jumlah sekali masuk hanya berperan sebagai jumlah awal di dalam proyeksi tunggal itu, dan angka pertumbuhannya mencampur pertumbuhan jumlah awal dengan pertumbuhan kontribusi sehingga Anda tidak bisa memisahkan keduanya. Dan karena modelnya tidak punya jalur harga, perilaku averaging tidak bisa terwakili di dalamnya sama sekali.

Kegunaannya adalah sebagai pemeriksa kewarasan, bukan wasit. Masukkan jumlah sekali itu ke kolom Deposit awal dengan kontribusi bulanan 0 untuk memproyeksikan satu jumlah selama jangka Anda, lalu jalankan alur kontribusi sendirian, dan baca kedua total sebagai deskripsi dua rencana. Peringatan alat itu sendiri adalah pembingkaian yang tepat: ia mengasumsikan pengembalian tahunan yang konstan dan bunga majemuk bulanan, dan kinerja masa lalu tidak menjamin hasil di masa depan. Pakai itu untuk melihat seberapa jauh jawaban Anda bergeser saat asumsinya bergeser.

Pertanyaan yang sering diajukan